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汇丰每月专讯:美联储降息之际,或是布局债券的潜在良机

2025年9月1日

Willem Sels

汇丰私人银行及财富管理环球首席投资总监

谷淑敏

汇丰财富管理及个人银行,环球财富管理策略研究主管

要点

  • 美国就业数据不及预期,加上实际政策利率高企、以及美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会( Jackson Hole )的言论,进一步强化市场对美联储 9 月重启降息的预期。投资者或将现金资产转向债市,以锁定较高收益率。股债相关性下降,意味着优质债券更能发挥分散风险的作用,对冲股市的波动性。因此,我们上调环球及美国投资级别债券的观点至偏高。
  • 在美国,尽管经济稍为放缓、关税推动的商品通胀及股市估值偏高构成逆风,但降息、人工智能带动的创新,以及减税和放宽监管等政策,或将成为股市的推动力。我们维持看好环球股市的观点,偏好美国及亚洲市场,并通过多元资产策略在不同地区及行业分散配置。
  • 印度不仅遭遇美国 50% 的高关税率,亦需面对短期的周期性挑战,这导致企业盈利势头放缓及外资持续流出。我们下调对印度股市的观点至中性,看好中国及新加坡市场。中国方面,政策支持人工智能的应用和提振内需,并重新聚焦产能过剩问题,带动市场情绪回暖;新加坡市场的前景则受其防御性特质及具吸引力的股息所支持。

重点内容

每月我们会讨论投资者面对的三个关键问题

资产类别观点

我们对各种资产类别的最新观点

行业观点

基于 6 个月的环球和区域行业观点

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